Cummins Inc. diseña, fabrica, distribuye y repara motores diésel y de gas natural, sistemas de propulsión eléctricos e híbridos y componentes relacionados en todo el mundo. Opera a través de cinco segmentos: motor, distribución, componentes, sistemas de potencia y nueva potencia.
La empresa ofrece motores diesel y de gas natural bajo Cummins y otras marcas de clientes para camiones pesados y de servicio mediano, autobuses, vehículos recreativos, automóviles de servicio ligero, construcción, minería, marítimo, ferroviario, petróleo y gas, defensa y mercados agrícolas; y ofrece repuestos y servicios nuevos, así como repuestos y motores remanufacturados.
Capitalización de mercado: $28.3 mil millones Calificación S&P: A+
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Situación actual y desempeño pasado…
En el pasado, los ingresos para el año fiscal 2012 fueron de $ 17.3 mil millones, para el año fiscal 2017 $ 20.4 mil millones y TTM $ 24.3 mil millones, lo que muestra un crecimiento a largo plazo. El desempeño del EBITDA en su conjunto fue ligeramente mejor para el FY2020, pero el FY2021 resultó en un margen EBITDA total de 14.6%. Actualmente cotiza a un div del 3%. rendimiento, el más alto desde la caída del mercado de Covid-19. Las acciones de Cummins se encuentran actualmente en territorio interesante, más de lo que se puede decir sobre su par industrial más famoso, Caterpillar (CAT).
La relación P/E actual es un 16,18 decente. Si observo el rendimiento pasado en su conjunto durante los últimos 20 años, en CMI tendría un rendimiento total del 17,3 %, lo que es muy atractivo para una empresa con crecimiento de dividendos.
Como puede ver, el precio cayó por debajo de la línea naranja, que es el margen de la línea de seguridad. CMI está en el territorio de una buena compra.
Punto de vista de los dividendos…
Aquí tenemos otra buena noticia sobre la empresa. Cummins ha informado de su aumento anual de dividendos durante julio, fue del 8,3%. La rentabilidad por dividendo actual es del 2,88%. La cita clásica dice; „¿Qué dividendo es el mejor? ¡El que se planteó recientemente!” La empresa lleva más de 17 años aumentando sus dividendos. El rendimiento actual es superior al rendimiento promedio de 5 años (2,63%) de la acción.
La tasa de crecimiento de los dividendos se mantuvo igual en los últimos 10 años, alrededor del 7-8% cada año. Considero a CMI como un pequeño pagador de dividendos pero una empresa en crecimiento, por lo que quiero que la tasa de pago sea inferior al 65%. CMI está haciendo un buen trabajo aquí, en los últimos tres años siempre estuvo por debajo del 50%, pero antes estaba aún más bajo en el rango del 40%. Las recompras de acciones pueden ser un asesino silencioso.
Si la empresa no recompra acciones sino que las diluye, sus inversiones valdrán menos con el tiempo. Es como un trozo de tarta en el que tu trozo será más pequeño si la empresa diluye a sus accionistas. Como esperaba, CMI recompra acciones diligentemente.
| 2021 | 2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 144,600 | 148,200 | 155,400 | 162,200 |
| 145,900 | 149,000 | 156,100 | 162,800 |
También es interesante ver que la compañía ha superado al S&P500 en el lado de los dividendos. Miro solo los últimos 10 años y puedo ver en los números que pagaron un 15% más que el S&P500.
Deuda
La deuda no es algo de qué preocuparse. Tienen una relación deuda/capital a largo plazo del 29% y el pago de intereses de su deuda está bien cubierto por el EBIT (cobertura 31x).
Pronósticos y estimaciones futuras
Según 23 analistas, la tasa de crecimiento de ganancias futuras estimada es del 10%. Los analistas también tienen un cuadro de mando que me dice que el 46 % de las veces tienen razón sobre las estimaciones y el 31 % de las veces CMI ha superado las estimaciones.
Valor justo
Utilizo el método más ampliamente aceptado para calcular el valor razonable de una empresa, que es el flujo de caja descontado (DCF). Se basa en la premisa de que el valor razonable de una empresa es el valor total de sus futuros flujos de efectivo libres descontados a los precios actuales. Uso las estimaciones de flujos de efectivo de los analistas y asumo que la empresa crece a un ritmo estable a perpetuidad.
(Valor de capital total = valor presente de los flujos de efectivo de los próximos 10 años + valor terminal = $17,280 + $30,545 = $47,825
Valor patrimonial por acción (USD) = Valor total / Acciones en circulación = $47,825 / 141= $338,95)
Riesgos y conclusiones generales…
Creo que CMI es una empresa muy atractiva. Hoy en día, en el mercado bajista, puede comprar muchas acciones con descuento, pero algunas de ellas no tienen valor. Cummins lo hace. También están en la nueva tecnología híbrida y se están volviendo ecológicos de forma lenta pero segura. Están mostrando números muy decentes a sus accionistas, aumentando el div. rendimiento cada año. Hay una gran oportunidad de crecimiento en Cummins. ¡Cummins está en el rango de compra en mi opinión!
Divulgación: no tengo acciones, opciones o posiciones derivadas similares en ninguna de las compañías mencionadas, y no tengo planes de iniciar tales posiciones dentro de las próximas 72 horas. Escribí este artículo yo mismo, y expresa mis propias opiniones. No tengo ninguna relación comercial con ninguna empresa cuyas acciones se mencionan en este artículo.